任国强喝了一大口茶，沉稳有力地说“说得好啊经营，对，我们不能以监管的思路来对待资本市场，那就太狭隘了。我们要经营资本市场，要让它为我所用，为中华民族的伟大复兴所用。我们要经营的对象不是市场，而是投资者，是人心，是价值观资本市场的估值和走向，是由投资者的价值观所决定。如果我们经营得好，收获的可不仅仅是巨大的经济效益，还能凝聚人心啊”任国强的眼神变得坚毅，原本隐隐约约的改革路径变得愈发清晰和具体。

    任震威摊了摊手说“说起来容易，做起来就难了。一亿投资者的价值观可不是那么容易引导的啊”

    “是啊，所以资本市场的改革与振兴不可操之过急，必须缜密谋划，有序实施。”任国强说，“其实你们刚才提到的许多问题，中央高层也不是没有看到，不少改革的具体措施也正在酝酿当中。不过你们所谈到的资本市场价值观的树立，确实很有意义，不止资本市场，整个金融体系的改革都应当围绕这个核心有序展开。好了，形而上的东西就谈到这里吧有没有具体的建议和意见豪韵，你上次提到的梦想草原的构想很有意思啊怎么样还有没有其他想法”任国强面带微笑注视着梅豪韵。

    梅豪韵羞红了脸，微微低下了头。正是因为采纳了梅豪韵和任震威的建议，任国强力主放宽私募投资基金的准入门槛，大力发展中小型私募基金。不到一年时间，注册备案的私募投资类公司多达10万家。然而，十多年前搞所谓“一级半市场”的骗子们摇身一变成了股权类私募机构的主力，搞非法集资的骗子们也披上了投资类私募机构的外衣。相比之下，真正有志于搞好口碑，做好投资的中小型私募机构倒成了少数派。还没等他们做出口碑，做出规模，整个行业早就乌烟瘴气，声名狼藉了，甚至有些诈骗案件还搞出了群体事件。任国强也因此受到了一些诘难，不过他倒很看得开，这种劣币驱良币现象的成因很复杂，多数是执行层面出了问题。每一次放松管制的措施，都可能出现这种问题，正如邓公所言，打开窗户，新鲜空气进来了，苍蝇蚊子自然也会趁机进入，没有必要因噎废食。他特意表扬了“梦想草原”的构想，就是鼓励梅豪韵放下包袱，畅所欲言。

    梅豪韵也不扭捏，朗声说道“我觉得，资本市场要发展壮大，要提高直接融资的比例，杠杆资金是必不可少的。中国的老百姓投资意识比较淡薄，风险承受能力也较弱，他们更愿意把钱存银行，从而导致我国老百姓储蓄远大于投资。这种状况在较长一段时间内不可能改变。那么就需要杠杆作为桥梁，作为一种风险交换的手段，把老百姓的钱间接引入到股市来。杠杆之所以助涨助跌，加剧波动，是因为资金的出借方把风险转嫁给资金融入方和资本市场，设置了强行平仓的条款。从而形成了越跌越要跌的负反馈机制。如果融资双方以融资期限作为唯一的还款条件，出借方不得在到期前以抵押物的价格下跌为由，提前要求偿还资金，就不存在助涨助跌，加剧风险的问题了。资金出借方有义务对抵押证券严格事前评估，控制抵押率，并且理应承担抵押物过度下跌的穿仓风险，决不能只顾着自己无节制地赚钱，却把这些风险转嫁给融资者和资本市场。”

    “但是融资条款是双方协商确定的，这是纯粹的市场化行为，不宜人为干预啊”任震威插话道。

    “虽说是市场行为，但是资金出借方和融入方的地位完全不对等，导致了协议双方的权利义务也是不对等的。如果出借方只是把风险转嫁给了投资者，一个愿打一个愿挨，那也没什么。但是风险一旦转嫁到了资本市场，导致了助涨助跌，加剧波动的结果，那就是对市场整体的伤害了。监管者为了避免这种伤害，一禁了之，表面上看风险化解了，但同时也扼杀了资本市场发展壮大的机会，提高直接融资比例也成为了一句空话。”梅豪韵据

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