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折腾了几天时间,韩婷终于搞定了以汉乐电子的公司管理层名义、对大股东们的股权回购要约。
她一开始开出的回购价格,是每10%股权60万美元,比半年前已经溢价了20%。(当时公司总股本500万美元),结果这个价钱中信信托直接看都不看,显然是认为资产极为优质,这点价不能放手。
韩婷进一步提高到65万、70万,逐步试探对方的反应速度,最后终于试探出70万左右的价位,是中信信托愿意少量试探性放出、而顾骜则愿意全资抛售。
这样一个价格的形成过程,自然是绝对经得起审查。
再高的话,韩婷也怕后续的借贷行会不愿意承担风险、觉得抵押股权价值虚高。
按照这一步的计算,顾骜半年前作价200万美元的电子厂股权,如今升值到了280万美元的脱手价。
另外,上述退出价是不含每股应摊红利的,所以公司待分红的现金流里,40%的相应部分还要再折算上去。
一番复杂的计算之后,理论上,最终顾骜可以拿到400万美元的现金流全身而退。韩婷则以一家纸面公司背负了300万美元的债务、并且得到了汉乐电子40%的股权。
如果未来韩婷经营得法,顺利用自己的40%股份的得利,清偿了这300万美元的债务,那么她就可以不再借助纸面公司的法人身份、而是以自然人直接持股。
如果她经营不善,清偿不了,那么这40%的股权就会被融资行以抵押形式搜走。
所谓MBO,在这个案例里就是这么操作的。
当然了,至今为止,前面这一切,都还是“理论上”。因为差最后也是最重要的一步,寻找愿意接受抵押的融资行的手续,还没有走完。
韩婷利用自己这半年来积累的业务关系,从香江拎了一个美资银行的资深业务经理来,具体对方接不接这个活儿,还需要审核。
……
“顾少,韩小姐,很高兴能有机会合作。鄙人梁劲松,忝为花旗银行亚太区资深业务经理,负责香江方面的业务。股权质押融资、以及外汇、期货,我们都可以代理。”
几天之后,友谊宾馆的咖啡厅里,顾骜见到了那个韩婷约来的香江客。
那是一个30岁左右的瘦削尖脸年轻人,穿西装打领带,看上去文气,没有同期港商来内地时的猖狂劲儿。可能是因为他知道自己接待的客户也不是泛泛之辈吧。
看到对方脸的时候,顾骜没什么印象。接过名片,才隐约想起花旗确实有这号人。
倒不是梁劲松本人有多出名。
像这种港大毕业后、金融界交易员出身、有点儿小成绩的家伙,香江一抓一大把。只是此人后世娶了跳水皇后,所以内地的80后多半听说过。
这家伙30岁就能在花旗银行亚太区做出突出业绩,升职飞快,倒也算是“青年才俊”。不过他未来的老婆,如今还在吃奶吧。
“梁经理,幸会。汉乐电子的业务情况、股权结构、资产验资,都在这里了。有什么看法,可以随时向我们了解。”顾骜也不跟对方客气,开门见山。
梁劲松也是充分了解过情况的,纸面的材料也不再多看,只是语气轻松地试探:
“顾少,看来这个案子里,三方对于股份未来价值的预期比较大嘛。我从业8年,这还是第一次看到第二大股东愿意Show-hand,而第一大股东几乎动都不动的局面。”
顾骜霸道地分析:“这很正常,因为我手头随便一件生意的盈利能力,都远超中信信托用信托债股权投资的生意。15%的年利润率,在中信看来就是好生意,在我看来就是烂生意。”
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